近日，“走进上市公司调研系列活动”——农心作物科技股份有限公司（001231 SZ）实地调研其原药生产基地——位于榆林市的陕西一简一至生物工程有限公司（简称“一简一至”）。本次活动由陕西省证券投资基金业协会主办，证券日报协办，国信证券陕西分公司承办。这是走进上市公司调研的第41场活动，也是协会调研的第36家上市公司，来自16家机构的20余位代表参加了调研。
在资本市场语境中，农药常被贴上“传统”“周期”“化工”的标签。这场调研传递出的信号截然不同：当粮食安全、绿色农业、化工新材料成为宏观经济关键词，农药行业正在经历一场由登记壁垒、环保约束、产能出清和创新药逻辑共同驱动的深层重构。而资本要做的，是重新理解田间地头里的“硬科技”。
代表们首先参观了一简一至生产研发基地，了解公司发展历程、核心产品及原药生产运营情况。农心科技在制剂研发、原药生产、登记证与专利储备等方面形成的产业积累，给调研团留下深刻印象。
在座谈交流环节，农心科技董秘袁江围绕公司核心优势、产能建设及未来战略规划作了详细介绍。随后，调研机构代表与农心科技高管团队进行了深度交流。
从制剂到原药：一家老牌制剂企业的“第二曲线”
农心作物科技股份有限公司成立于2006年，总部位于西安高新区，是一家集研发、生产和销售为一体的绿色农药A股上市企业。公司拥有两大生产基地：制剂基地陕西上格之路生物科学有限公司（简称“上格之路”）位于西安高新区集贤园，2008年投产；原药基地陕西一简一至生物工程有限公司落子榆林，定位绿色农药及中间体生产研发。
“我们最早是做制剂销售起家，从销售做到制剂生产，再从制剂延伸到原药。”袁江介绍，制剂是公司的基本盘，原药是第二增长曲线，创新药则是未来。上市产品百余个，连续多年位列中国农药制剂销售排行榜三十强。
袁江表示，公司制剂业务近几年在面临农化产品价格高位回落和下游库存高企的调整期仍保持稳定增长，这一增长并非来自简单的规模扩张，而是来自政策与服务的双重红利。
一方面，“一证一品”政策持续推进，国家大力整治套证、非法添加等行为。袁江说，过去一些小企业一个登记证通过几个商标在市场上流通多个产品，甚至有企业添加未经登记的成分，形成所谓“隐性添加”，对正规企业造成不公平竞争。如今监管趋严，这对农心科技这样的正规企业构成利好。
另一方面，公司多年来深耕应用研究，建立了强大的生物活性测定、技术开发和技术服务队伍。农药不同于普通商品，不能只销售产品，还要向农户推广应用技术以保证粮食等作物的安全生产。公司的生物活性测定、技术开发团队常年扎根田间，针对不同区域、不同作物、不同病虫草害开展药效试验。这种“田间临床”能力，使公司与经销商、终端和农户之间形成了极高粘性。
创新药逻辑：研发门槛高、专利保护期长
如果说制剂是农心科技的“稳定器”，原药是“第二曲线”，那么创新药就是其“放大器”。袁江介绍，一个创新农药从化合物筛选到登记上市，通常需要8到10年，登记费用高、登记周期长、试验要求高，不仅要看药效，还要评估对环境等的影响。也正因如此，创新药一旦获批，往往拥有较长的专利保护期和较高的利润空间。
经公开信息可知公司目前重点推进的新原药吲哚螨砜正处于产品登记阶段，三氟乙硫醚（亚砜）类杀螨剂是目前市场上最火爆的杀螨剂，吲哚螨砜具有后发优势，引入亚砜和吲哚环，能提高多种生物靶标的结合能力，提高稳定的防效和持效期。
“创新药量小、利润高，但工厂的水电气冷、管理、研发、折旧都需要大品种常年运行来摊销。”袁江坦言，制剂业务是公司的基本盘，非创制原药托举公司原药工厂的运行，创新药是未来的发展空间，几者缺一不可。
产业运行与区域协同
产业运行看，农心科技已形成“制剂+原药”双轮驱动格局。截至2026年半年报，公司及重要子公司拥有395项农药登记证、155项有效发明专利，上格之路熟练掌握20余个制剂剂型的生产工艺，多个产品获得中国植物保护学会、中国农药工业协会等机构颁发的植保产品贡献奖、植物健康产品贡献奖等荣誉。2026年上半年，公司实现营业收入4.69亿元，同比增长5.16%；归母净利润5,222.5万元，同比增长11.60%。制剂业务收入占营业收入的81.57%，原药业务收入占营业收入的比重为17.89%。一简一至已实现联苯肼酯等原药量产销售，新原药吲哚螨砜已进入产品登记阶段，并于2025年8月获ISO批准英文通用名sulfindoflufen。公司同时积极推进氰霜唑等原药产品投产规划，进一步丰富原药产品矩阵。
从地方经济发展看，榆林是国家重要能源化工基地，产业转型升级需要新的实体项目支撑。一简一至年产3000吨绿色农药及中间体生产研发基地正式运营，是榆林经开区在精细化工、生物工程方向的具体产业实践，也是陕北能源城市延伸产业链、培育绿色制造的一个观察样本。农心科技总部在西安，制剂生产基地在西安高新区集贤园，原药生产基地在榆林，形成西安研发与制剂、榆林原药与中间体的区域协同，有利于绿色农药产业链补链延链，也有利于农业绿色转型和粮食安全。
经营现状与资本运作
2026年上半年，受新产能爬坡、固定成本分摊及市场竞争等因素影响，公司整体利润表现阶段性承压；原药板块的投入为后续产能释放奠定了基础。2026年9月10日，公司全资子公司上格之路以自有资金1.413亿元对一简一至增资，完成后持股比例由88%升至91.10%，一简一至注册资本由1.5亿元增至3亿元，旨在优化其资本结构，降低资产负债率，提升资本实力。此外，一简一至652吨/年创新绿色农药项目已进行环评公示，拟建设150吨/年吲哚螨砜、500吨/年氰霜唑、2吨/年氟鼠灵原药生产装置，总投资8000万元，项目尚在推进中。
从地方经济发展看，榆林是国家重要能源化工基地，产业转型升级需要新的实体项目支撑。一简一至年产3000吨绿色农药及中间体生产研发基地正式运营，是榆林经开区在精细化工、生物工程方向的具体产业实践，也是陕北能源城市延伸产业链、培育绿色制造的一个观察样本。农心科技总部在西安，制剂生产基地在西安高新区集贤园，原药生产基地在榆林，形成西安研发与制剂、榆林原药与中间体的区域协同，有利于绿色农药产业链补链延链，也有利于农业绿色转型和粮食安全。
资本视角：稳健股权、现金流与成长弹性
2026年上半年，受新产能爬坡、固定成本分摊及市场竞争等因素影响，公司整体利润表现阶段性承压；原药板块的投入为后续产能释放奠定了基础。2026年9月11日，公司公告全资子公司上格之路将以自有资金1.413亿元对一简一至增资，增资完成后持股比例由88%升至91.10%，一简一至注册资本由1.5亿元增至3亿元，本次增资旨在优化其资本结构，降低资产负债率，提升资本实力。
此外，经查询公开信息了解到一简一至652吨/年创新绿色农药项目已进行环评公示，拟建设150吨/年吲哚螨砜、500吨/年氰霜唑、2吨/年氟鼠灵原药生产装置，总投资8000万元，项目尚在推进中。
调研观察与提示
农心科技的产业价值在于，以制剂业务稳住基本盘，以原药基地向上游延伸，以创新创制打开成长空间。“一证一品”政策全面落地后，行业准入门槛显著抬升，登记证件特别是首登成为企业核心无形资产，具备全产业链合规能力的企业将持续凸显竞争优势。
协会证券投资专业委员会主任安保和在点评环节谈了自己的感受，他认为，农心科技属于“稳健且增长空间很大”的公司。其股权结构稳定，前十大股东中多位为公司核心人员。公司深耕农药行业，将科技与传统产业链紧密结合，这种从产业土壤中生长出来的创新，比孤立的实验室发明更具现实价值。
协会秘书长哈立新表示，陕西上市公司和机构数量不断增加，协会将持续推动“深耕陕西”，引导本地机构发现具有长期潜力的企业。他强调，“走进上市公司”要把陕西本土上市公司的产业逻辑、技术逻辑和资本逻辑讲深讲透，协会将继续发挥桥梁纽带作用，引导私募基金在充分尽调的基础上，关注陕西特色优势产业，支持本土上市公司规范运作和做优做强，推动资本与产业信息互通。资本需要火眼金睛，也需要耐心。
基金行业正从财务视角走向产业视角，理解企业的技术路线、合规门槛、生产安全和长期经营逻辑。通过实地参观、听取介绍和座谈交流，机构代表可以更直观地了解绿色农药行业的运行特点，提升投研判断和产融对接效率。
多位参会代表表示，本次活动内容充实、信息客观，对绿色农药行业的技术壁垒、登记壁垒和成长趋势有了更立体的认知，也对上市公司规范治理和子公司产能爬坡阶段的经营特点有了更直接的了解，为后续投资决策和业务合作积累了经验。同时，原药基地仍处投入期，折旧能耗较高，创新药登记周期长，市场竞争与产能爬坡节奏仍需持续跟踪。
参加本次调研的还有：农心科技证券事务代表白喜富，一简一至行政部部长任亚强；证券日报陕西地区负责人赵静；陕西投资基金管理有限公司、西安西投资本管理有限公司、陕西科技创业投资管理有限公司、陕西永安信私募基金管理有限公司、西安瀑布资产管理有限公司；西部信托有限公司，中国信达资产管理股份有限公司陕西省分公司，国信证券股份有限公司榆林营业部、开源证券股份有限公司榆林分公司等。（投资有风险，本文不构成投资建议。）
